场外基金转场内基金为何总是折价

场外基金转场内基金之所以总是折价，主要是由于两者交易机制、成本结构、市场供需和投资者心理预期等多重因素共同作用的结果。

首先，场外基金与场内基金的交易机制存在差异。场外基金主要通过基金公司直销或第三方平台进行申购和赎回，而场内基金则在证券交易所内进行交易，这意味着场内基金的交易成本较低，投资者可以以较低的价格进行买卖。由于场内基金交易便捷，投资者通常愿意接受较低的价格进行交易，从而导致了场内基金价格的相对较低。

其次，场外基金转场内基金的过程中，存在一定的成本和时间成本。例如，投资者需要通过券商进行转托管，这个过程可能涉及额外的手续费，并且需要一定的时间才能完成，这期间投资者无法享受场内基金的高流动性。此外，场内基金转托管后，投资者可能需要等待一定时间才能进行赎回，这也增加了投资者的时间成本。

再次，市场供需关系是影响基金价格的重要因素。当场外基金转为场内基金时，如果市场对场内基金的供应增加，而需求没有相应增长，就可能导致场内基金价格下跌，出现折价现象。特别是在基金封闭期结束后，场外基金转为场内交易，投资者可能对基金剩余封闭期内的风险和收益预期不高，从而不愿意以较高的价格购买。

此外，投资者心理预期也会影响基金价格。场外基金转场内时，投资者可能担心基金未来的表现，或者对基金管理人的能力有所怀疑，这可能导致他们愿意接受较低的价格来购买场内基金。

最后，折价现象也可能是由于套利机会的存在。理论上，场外基金与场内基金之间应该存在一定的价差，投资者可以通过低买高卖来获取利润。然而，由于转托管过程复杂、费时，以及监管限制等因素，这种套利机会并不总是能够实现，反而可能导致场内基金价格低于场外基金。

综上所述，场外基金转场内基金之所以总是折价，是多方面因素综合作用的结果，包括交易机制、成本结构、市场供需和投资者心理预期等。投资者在投资时应充分了解这些因素，合理评估风险和收益，做出明智的投资决策。