新股为什么会跌破发行价还申购

新股跌破发行价还申购的原因可能是投资者对市场前景预期乐观、机构投资者策略性申购、以及打新无风险收益等因素。

新股跌破发行价申购的现象在资本市场并不罕见，这背后可能有以下几个原因：

1. 市场预期乐观：有些投资者可能认为，即使新股发行价高于其内在价值，但考虑到公司未来的成长潜力，股价最终会上涨，因此愿意以发行价申购。

2. 机构投资者策略：部分机构投资者可能会采取策略性申购，即使股价跌破发行价，也会进行申购。这是因为机构投资者往往有规模要求，需要持有一定数量的股票以维持市场地位，或者作为未来交易的对冲。

3. 打新无风险收益：在打新机制下，申购新股本身几乎没有风险，因为即使股价跌破发行价，投资者也能按照发行价获得配售的股票。这种无风险或低风险的情况吸引了一些投资者进行申购。

4. 市场情绪：有时候，市场情绪也会影响新股申购行为。如果市场普遍看好某一行业或公司，即使新股发行价较高，也有可能吸引投资者申购。

5. 价格发现机制：在新股发行初期，市场可能会经历一段时间的价格发现过程，股价可能会低于发行价。但这并不代表公司基本面有问题，而是市场供需关系在短期内调整的结果。

总之，新股跌破发行价还申购是一个复杂的现象，涉及市场预期、投资者心理、机构策略等多个方面。